九游用户评价九游用户评价智通财经APP获悉，中金发布研报称，国家新闻出版署于6月24日下发年内第6批游戏版号(国产版号147个/进口版号11个/审批信息变更7个)，6月国产版号数量创近5年历史新高，且重点产品数量增多。国内产品供给5月起明显增加，出海新游表现亦亮眼。当前A股游戏板块估值仍处于历史5年中位，有望随龙头厂商新品周期启动、政策边际向好实现估值溢价。而产品稳健亮眼表现亦将增厚利润预期，推动实现个股戴维斯双击。

　　政策端主要围绕三个主题：游戏出海、文化科技发展、新消费。今年3月在国务院《提振消费专项行动方案》中提及游戏、传媒娱乐消费等。近期区域层面，广东、浙江、成都、北京等均出台鼓励政策，强化资金支持与审批优化、产业链协同(数字文创/电竞)与国际化生态等。舆论层面，人民网、新华网、《北京青年报》等对近期游戏行业或热度较高的产品(如国产互动影游《情感反诈模拟器》等)正面价值均给予认可。版号层面今年以来每月发放数量波动提升，6月国产版号数量创近5年历史新高，且重点产品数量增多。

　　国内方面自5月中旬起，新产品抓住暑期前窗口期，定档上线数量明显增多，表现亦亮眼。其中包括：吉比特《杖剑传说》(首月流水2+亿元)、巨人网络《超自然行动组》(5月逐步起量，预估6月流水向亿元级别迈进)、友谊时光《暴吵萌厨》(上线万人)。

　　海外方面有心动公司《伊瑟》(6/5上线亿元，关注下半年国服/港澳台服上线进展)、ST华通《Kingshot》(根据SensorTower，5月流水环比翻倍，可关注国内版号获取进展)。

　　进入7月可关注西山居《解限机》(7/2上线，中国科幻游戏出海标杆，市场预期首年年化或近20亿元)、三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》(7/11上线)、网易《无主星渊》(太空搜打撤，代理，全球上线)等。

　　估值层面看，板块龙头企业的新品周期是驱动行业估值体系重构的核心引擎之一。当前A股游戏板块估值仍处于历史5年中位，有望随龙头厂商新品周期启动、政策边际向好实现估值溢价。而产品稳健亮眼表现亦将增厚利润预期，推动实现个股戴维斯双击。

　　行业后续催化可关注7月2025年电竞世界杯(加速传统体育资本与电竞生态的融合，关注重点项目游戏表现)、8月ChinaJoy(关注行业新方向、新产品对外展陈等)。

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