事件：8月4日，第22届ChinaJoy展会在上海圆满落幕。展会盛况空前，参展人数规模破纪录，多项趋势变化表明国内娱乐产业影响力持续提升。优质游戏国内+出海表现优异，我们持续看好AI+IP+游戏共振赋能娱乐新消费产业发展。

　　大会盛况空前，从多项变化看娱乐产业趋势。腾讯、网易（携手动视暴雪）、世纪华通、巨人网络、恺英网络等多家知名游戏公司携新旧佳作前来参展。规模增长变化：本届ChinaJoy总参观人次达41.03万（同比+11.8%），参展企业总数799家（同比+7.5%），展区面积13.5万平方米（同比+3.8%）。观众性别分布变化：男性观众占比66%（同比-2pct），女性观众占比34%（同比+2pct），女性观众占比提升，反映展会吸引力向更广泛群体扩散。观众地域分布变化：上海本地39%（同比-3pct），外地61%（同比+3pct），外地观众占比增加，反映全国辐射力增强。年龄段分布变化：25-29岁占比31%（同比+1.6pct），30-34岁占比17%（同比+4pct），25岁以上群体占比显著提升，反映核心玩家年龄层上移及泛娱乐化趋势。国际化趋势变化：海外参展企业占比27.5%（同比-15.5pct），海外观众1.47万人次（同比+79.3%）。外资企业占比下降，但海外观众激增，显示国际吸引力从展商向观众端转移，国内娱乐产业影响力持续攀升。

　　经典IP深化品牌认同，优质游戏为娱乐产业夯实基础。据伽马数据发布的《2025中国上市/非上市游戏企业竞争力报告》，2024年，全球收入TOP50上市游戏企业中34%自中国，全球头部中国上市游戏企业超七成收入增长，高出海外22.1pct；2025H1，头部移动游戏IP联动43次（同比+65.4%）；头部“老牌游戏IP”手游约90%来自上市游戏公司。

　　“AI+”纵深赋能自研出海。据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，中国自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元（同比+11.07%），创下近五年新高，主要得益于长线年上市新品收入。世纪华通举办“数龙杯”，秉持长期主义，坚定拥抱AI；恺英网络在AI与IP生态发布会首次集中展示游戏业务外的AI+IP战略多元布局；巨人网络《太空杀》上线全新AI原生玩法“残局对决”，联合三大国产大模型，形成玩法+AI落地的重要前沿探索。我们看好“AI+”赋能从生产端向体验端延伸，为产业发展开拓空间。

　　投资建议：7月游戏版号数量延续积极信号，ChinaJoy盛会热度空前，存量佳作和优质新品有望持续赋能娱乐产业估值进一步修复。建议关注：腾讯控股、网易-S、恺英网络、巨人网络、吉比特、姚记科技、完美世界、金山软件、电魂网络、上海电影、神州泰岳、顺网科技、友谊时光、三七互娱、冰川网络等。九游游戏